Varejo de Moda 2026: A Nova Guerra por Metros Quadrados em Shoppings

A Turbulência das Ações CEAB3: Realidade ou Oportunidade?

A C&A (CEAB3) viveu uma “derrocada” no início de janeiro, com quedas acumuladas superiores a 15%. O gatilho foi a sinalização de que o indicador *Same Store Sales* (SSS – Vendas nas Mesmas Lojas) ficaria próximo de zero no 4T25. Para o investidor de curto prazo, o movimento assustou; para o estrategista, abriu-se um debate sobre o potencial de recuperação (turnaround).

Apesar do SSS fraco, a estrutura financeira da companhia foi saneada, permitindo que ela volte a focar na adição de área bruta locável (ABL). A projeção é de uma aceleração para 10-15 novas lojas já em 2026, focando em mercados onde a concorrência já está estabelecida.

O Retorno da Expansão Física em 2026

Após um período de “dieta” em novos metros quadrados, C&A, Guararapes (GUAR3) e Renner planejam acelerar. O foco são os shoppings, que compõem 85% da base dessas redes. O estudo do Bradesco BBI aponta um mercado endereçável de 170 novas lojas para C&A e Riachuelo.

Esta retomada é um motor histórico de crescimento para o varejo tradicional. No entanto, em 2026, a expansão não se dará apenas em praças novas, mas sim na ocupação de espaços onde a liderança era incontestável.

Renner e o Risco do Fim do ‘Oceano Azul’

A Lojas Renner sempre foi premiada pelo mercado por sua eficiência e por atuar em muitos shoppings sem a presença direta de C&A ou Riachuelo — o famoso “oceano azul”, que representa 24% de sua base. O problema? Os concorrentes agora miram exatamente esses locais.

Comparativo Estratégico e Recomendações

O quadro abaixo resume as expectativas do Bradesco BBI para o médio e longo prazo, destacando o potencial de valorização (upside) agressivo para as ações que estão em fase de recuperação.

Educação Financeira: Como o Investidor deve Agir?

Investir em varejo exige entender que o crescimento marginal da Renner agora depende mais de ganhos de produtividade do que de novas praças. Por outro lado, a C&A e a Guararapes têm um “caminho de crescimento” (growth runway) mais limpo para novas lojas, o que justifica o otimismo de analistas com seus preços-alvo.

Na **gestão de portfólio**, é prudente avaliar se a sua exposição ao varejo está concentrada apenas na líder. O “oceano azul” da Renner está diminuindo, e a competição em 2026 será pelo bolso de um consumidor cada vez mais disputado nos shoppings do Sudeste e Nordeste.

Conclusão: O Desafio da Produtividade

O alerta do Bradesco BBI não significa que a Renner perdeu seus fundamentos, mas que o prêmio de risco das suas ações deve ser ajustado. Enquanto C&A e Riachuelo jogam para ganhar território, a Renner terá que jogar para defender sua produtividade. Em 2026, no varejo de vestuário, a melhor defesa poderá ser a inovação na experiência do cliente dentro de shoppings já saturados.